绿地借壳估值被指不合理
金丰投资小股东欲联手反对
被绿地集团借壳的金丰投资(600606)复牌后已经连拉两个涨停板，然而金丰投资部分小股东认为，拟注入资产绿地集团的评估价值过高，欲投票反对。截至2013年9月30日，绿地集团归属于母公司股东的净利润为76.62亿元，金丰投资原有的5.18亿股，加上新增的113.26亿股，重组之后总股本为118.44亿股，其每股收益为0.65元。财信讯(
钱呈)
被绿地集团借壳的金丰投资(600606)复牌后已经连拉两个涨停板，然而金丰投资部分小股东认为，拟注入资产绿地集团的评估价值过高，欲投票反对。著名作家、曾是金丰投资第一大流通股东的周梅森在接受大众证券报和财信采访时认为通过投反对票把方案否掉的可能性微乎其微。资产置换与发行股份相结合停牌9个月的金丰投资终于在3月18日复牌，并公布了拟通过资产置换与发行股份购买资产同步实施的重组预案。具体来看，金丰投资拟以全部资产及负债与上海地产集团持有的绿地集团等额价值的股权进行置换，拟置出资产由上海地产集团或其指定的第三方主体承接。同时，金丰投资向绿地集团全体股东非公开发行A股股票购买其持有的绿地集团股权。值得一提的是，上海地产集团亦是金丰投资第一大股东，故金丰投资向上海地产集团购买的股权为其所持绿地集团股权在资产置换后的剩余部分。由于绿地集团是以房地产为主业，能源、金融等相关产业并举的综合性企业集团，又是上海市国有控股特大型企业集团，上海作为国资国企改革的重点区域，在全国深化改革的大背景下，绿地集团借壳金丰投资的预案受到市场的广泛关注。注入资产增值两次资料显示，拟置出资产的预估值约为23亿元，拟注入资产的预估值约为655亿元，两者的差额部分为632亿元，按照5.58元/股的发行价格计算，本次发行股份总量约为113.26亿股。“绿地集团为什么会溢价这么高?我们坚决投反对票!”、“大家团结起来抵制这个垃圾方案。”在金丰投资股吧中，很多小股东认为此方案不合理。事实上，在资产评估过程中，绿地集团先后出现了两次增值，其中第二次增值是在第一次增值基础上进行的增值。因绿地集团引进战略投资者事宜，曾经在2013年11月15日做过评估。该次评估是以2013年6月30日为基准日，绿地集团归属于母公司的净资产约为262亿元，评估值为464亿元，增值202亿元，增值率77.10%。增值的主要为存货、投资性房地产、房屋建筑物、无形资产、部分非单独评估的长期股权投资等。本次评估是在上次评估的基础上，并综合考虑绿地集团2013年下半年的主要期后事项及损益情况，包括引进战略投资者增资117.3亿元、绿地集团2013年度的现金分红约25.9亿元等众多因素，预估值约为655亿元。每股收益为万科一半除了认为估值过高之外，金丰投资小股东还认为绿地集团的基本每股收益过低，一旦新增股份上市，业绩无法支撑现在的股价。截至2013年9月30日，绿地集团归属于母公司股东的净利润为76.62亿元，金丰投资原有的5.18亿股，加上新增的113.26亿股，重组之后总股本为118.44亿股，其每股收益为0.65元。在目前A股上市房地产公司中，总股本和总市值排名第一、第二的分别是万科
(000002)和保利地产(600048)，其每股收益分别为1.37元和1.51元，是绿地集团的两倍，然而其股价(截至3月19日)分别为7.5元和6.77元。(详见下表)“借壳成功之后，它的股价也只值万科的一半，所以绿地集团现在的估值是严重高估!”有投资者认为。“否决的可能性微乎其微”“绿地集团借壳金丰投资的事情我也关注了，我觉得是个‘蛇吞象’式的方案。”周梅森说：“金丰投资的小股东认为方案不合理，他们可以把股票卖掉，市场给他们‘用脚投票’的权利。”需要说明的是，早在2005年金丰投资公布10送3.2股的股改方案后，持有70.25万流通股的周梅森投票反对，同时也受到了众多中小投资者的拥护，最后导致该方案被否决。“现在地产股的价格都不高，金丰投资已经两个涨停了，可见有人在投机，小股东认为重组方案不公道，完全可以卖掉。这次和股改的时候不一样，小股东有离开的机会，如果他们股东意识比较强，去投反对票也是一种选择，但是我认为通过投票反对去把方案否掉的可能性微乎其微。”周梅森进一步分析道。